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非投等債ETF 仍是一片藍海
非投等債ETF 仍是一片藍海
04:102024/04/24 工商時報 陳欣文
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主被動債券基金中非投等債基金占比
年初以來全球整體債券基金已連續16周呈現淨流入，顯示不論市場風險情緒轉好或近期轉向觀望，投資人對固定收益的需求始終存在。根據Morningstar統計至2月底止，債券主動基金總資產規模2.1兆元，其中非投等債基金規模達到7,701億元、占比約37％，反觀整體債券ETF規模2.2兆元，非投資等級債ETF規模卻僅98億元，占整體債券ETF比重僅0.4％，顯示非投資等級債ETF仍是藍海市場，後市成長空間可期。
凱基美國非投等債（00945B）基金經理人鄭翰紘表示，中東地緣政治衝突與美國聯準會降息腳步生變，加劇近期市場對高評價資產的修正，投資人對固定收益的需求益發強烈，兼顧殖利率與違約率平衡的「新中間路線」非投資等級債，投資吸引力浮現。
剔除低評級CCC級債的非投資等級債ETF，可有效降低成份債的違約風險，又可提供較公債與投資級債更高的票息率與殖利率。以00945B所追蹤的指數為例，長期平均違約率僅2.46％，截至4月19日為止，票息率6.31％，殖利率則有7.92％，在預期高利率環境會持續更長一段時間的情況下，具備殖利率與票息率雙高優勢的非投資等級債，相對能滿足領息一族的現金流需求。
野村投信固定收益部主管謝芝朕指出，美國經濟展現韌性數據，通膨數據降溫不如市場原先預期，使得今年以來債市較為波動，對於利率較敏感的投資級公司債小幅拉回。雖然聯準會降息延後，但終究會發生，降息循環展開有利債市表現，可從兩點來分析債券後市，首先是違約率，由於經濟維持穩健成長步調，預估今年違約率將保持在相對低檔；其次觀察價格面，目前絕大多數債券價格仍在偏低水準，具有良好的投資價值。
整體仍看多非投資等級債，美國非投資等級債目前價格處於合理水準，歐洲與亞洲非投資等級債成長潛力更佳；至於投資等級債，則是中性偏多，特別看好美國投資級公司債、全球金融債及新興美元主權債。
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